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茅台为什么曾经颇具投资价值?

分享者:admin  阅读量:224  更新日期:2021/1/15
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茅台为什么曾经颇具投资价值?

1.

茅台只有一个,任何复制茅台都是徒劳的。过去如此、现在如此、将来如此。

2.

在中国的上市公司中,很少有企业可以像贵州茅台这样每年赚取50%的税后利润,特别是茅台的产品须经5年酿造和储存,无需负债杠杆经营,而且银行存有上百亿现金,这种永动经营模式所依靠的并非账上应收或厂房等有形资产。

而是看不到的无形资产,特别是茅台产品的品质和品牌,以及消费者对其品味的认可、依赖和好评。这种由消费者执着追求和迷恋其品味感觉所创造出的信誉就是茅台的经济商誉。

3.

五十年代,在一次会议的间隙,毛主席把当时任贵州省委--的周林请到了自己的身边,亲切的握着他的手,用一口地道的湖南腔问道:“老周,你不是贵州仁怀人吗?你给我说说,你们的茅台酒究竟是用什么神水搞的?那么香、那么美,让那么多人神魂颠倒的在研究它?”

4.

真正有商誉的上市公司其实很少,贵州茅台是其中佼佼者。由于拥有了商誉,而且主要靠无形资产来赚钱,使其具备了许许多多的优势,如酿造秘方无法复制、资本性支出少、负债少或无、自由现金流多、净资产收益率高、留存收益利润率高、抗通胀性强、无视宏观调控的非周期特点等诸多优点。

正是茅台具备了这些优势,才奠定了其伟大成就。贵州茅台只需运用少数额外资金便能大幅提高获利能力的原因在于高通货膨胀时代品牌商誉所能发挥的魔力,是利润的真正源泉。

5.

五十年来,贵州茅台凭借其商誉确实获益丰厚,商誉的本身在于它无需投入大量的有形资产,就可以一直成长下去。产品的价格也随着通胀的上升而上升。正如巴菲特发现和认识到:“在通货膨胀时代,商誉犹如天上掉下来的礼物,因为经济商誉的名目价值往往会随着通胀升高,无形资产越大的公司就越能抗拒这种通胀状况”。

6.

纵观茅台60多年的发展历程,能走到今天已非易事,大浪淘沙,陶尽了千古风流人物,历史上的真英雄只是少数,茅台何尝不是其中一个呢!茅台具备了天时、地利、人和的有利条件,坚持以质为本百折不变,才九死一生。

7.

许多投资者只看到茅台的今天,却看不到茅台的昨天,有了一点钱就盲目投资白酒产业,殊不知掉进了万丈深渊,源源不断地将资金投入了无底洞中,直至失败告终。

8.

过去几年凡是投资白酒产业的人,大都采取兑勾食用酒精加香精的办法或偷工减料进行牟利,随着人们健康意识的提高和食品安全管理加强,再想推出这些垃圾产品是行不通的。未来的发展趋势是从品牌向品质过渡,如果企业没有真功夫,谁也逃不出这一劫难。

9.

我相信,未来20年,将淘汰掉一大半酿酒企业,产能将由现时的年产1200万吨大幅降至一半600万吨,而脱颖而出的少数几家老字号品质酿酒企业则强者恒强,取而代之。走向世界。

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历史是残酷的,茅台是幸运的。如果茅台按茅台的发展模式,再复制一个新的茅台,想必也是不能成功的,因为未来50年,中国将逐步进入老年化社会,复制是一个漫长的艰辛过程。企业没有三瓜两枣,没有持续不断的财力,没有耐心,没有天时、地利、人和的配合,是不可能成功的。何况其他企业。

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茅台的真正价值不是14万吨可变现2千亿元的基酒,而是茅台的历史商誉和保密配方,如果茅台酒有一天一旦遭到全部毁灭,所有银行都将会主动借钱给茅台原地重建。这才是茅台的永恒价值。

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茅台是一台永动机,源源不断的流出液体黄金,世界上所有黄金总有一天会挖完,而茅台不会。黄金有价,茅台无价。

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微软和苹果的技术都有可能被超越,但茅台不会,因为茅台的酿造技术是千年来前人不断推陈出新的文化积攒,是被人类认可的、至今最好的、不可或缺的精神粮食。

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世界上没有任何一种酒能像茅台这么受到更多人的喜好,人类对茅台的喜爱程度,不会因某些媒体人的歪曲和丑化而减弱。它对人类的贡献是伟大的。

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送礼送茅台,因为珍藏茅台越久远其价值越高。

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在人类的食物中,极少食品生产周期在5年以上的,茅台酒是为数不多的一个。

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有些行业注定发财,有些行业注定失败。但必须看到的是,贵州茅台和同仁堂固然赚钱容易,但它们是在经过激烈竞争获得巨大品牌优势后才过上好日子的,消费品行业里大谈苦经的人恒河沙数,新入门的白酒生产商更是感同身受,故此投资者切不可以看消费品行业就盲目投资。

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有些人认为茅台的市净率过高,我却不以为然,像茅台这些赚翻了的行业,市净率理应更高。巴菲特曾引用早餐麦片为例,分析了它的资产报酬率是汽车保险业的1倍,(这也是为什么家乐氏与通用磨坊的市净率是5倍而保险业的市净率仅为1倍),因为早餐麦片常常调整售价,即便其生产成本没什么变,但消费者却连屁都不放一个,正所谓一个愿打一个愿挨。茅台比快消的麦片赚得更多,相应的市净率也应更高.

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投资贵州茅台靠两个途径赚钱:一是企业实质价值的增长,二是“市场先生”上蹿下跳给出的非理性价格。前者无疑是确定而稳定的,投资者一定要吃到的是这一块蛋糕,后者也是不可缺少的,因为他不仅能在购买时提供安全边际,也能在适当时候奖励投资者一块蛋糕顶端的奶油。

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资金成本一直是茅台的一个核心话题,越低越好的成本,越高越好的投资收益,加上对风险尽可能的防范,三个简单的逻辑组合成了一个伟大的投资者的形象。

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去年茅台平均每天创下营业额7500万元人民币,一想到如此之高的销售,我就会热血沸腾,点钱点到手发酸的感觉,我深深地明白,富人是以点钱为快乐的源泉。

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巴菲特的价值分析采用“未来自由现金流贴现”模型,故茅台长期现金流稳定增长,且增长率高于贴现率,则几乎不会遭遇估值尽头,也就不会到达必须出手的边际。

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工业社会的长期发展规律是通货膨胀不断,而茅台是属于有形资产很轻,无形资产很大的卓越公司,这种特征更能抗拒这种通货膨胀状况。

24.

茅台成本优势在于其获利远高于一般同业水准----------这才是投资的真谛。

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假如茅台酒卖不出去,其价值不会因时间而折损,反而会逐年递增,甚至随着时间的久远变成了收藏品。这是茅台与其它折损商品不同的最大优点。因此投资茅台,就等于把钱存在银行里,是一种本利双收的买卖。其价值不会因股价下跌而下跌。

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抑制“三公消费 ”,对茅台而言是利好而非利空,“三公消费”实际上是政府运用手中权力,以大大低于市场价格购取茅台酒,使得茅台的利润大量流失,只要这一现象停止或消失,茅台的真实利润才得以恢复。

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就长期而言,贵州茅台所面临的风险要比任何电脑公司或是通信公司小得多。茅台酒库存能增值这一天赋,使其安然度过寒冬,让其它折损商品为之汗颜,由于其极强的竞争力,品牌吸引力,品质的卓越特质,奠定了茅台一直以来出翠拔绿、傲视同侪。

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茅台酒源自中国农业文明的一部分,经过历史的不断变迁,茅台酒的酿造技术精益求精、日趋完善,通过精耕细作精酿出品的茅台酒,体现了中国古老文化的博大精深,是人类进步和文明的表现,被誉为中国的五大发明之一。只要中国文化继续传承下去,茅台酒就会随着中国文化的传承而一代代传下去,由于它根植于中国文化的固有特质,其长寿基因普遍被广大民众一致所认可。

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酿造一瓶普通茅台需要五年,而真正能持有茅台五年的人,非常罕见!你要靠投资茅台这个股票喝茅台酒,至少有五年的耐心吧!如果你要喝茅台年份酒,那就持有十年十五年甚至三十年以致永远!

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所谓品牌,就是必须能做到让人们忽视价格,白酒在中国有着几千年的文化积攒,每当节假日来临的时候,白酒销售是最火的,你可以看到商店里的飞天茅台每瓶价格上千元以上,当然还有别的牌子的白酒每瓶是300元左右的。这就是中国人礼尚往来的文化传统习惯。

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茅台酒常常作为珍贵礼品这一文化符号已经深入人心、家喻户晓了,他在中国文化传统上是代表喜悦和心意,不管你花多少钱,你想让全中国的人都改变喝其他的白酒,那是做不到的,你可以搞些诡计,做折扣促销等,但都是无法得逞的。这就是你的生意,你要的“城墙”。

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最坚固的“城墙”在人们的心理是无形的,是人们长久以来一致认可难以改变的习惯,比如喜斯糖果是--节挚爱的馈赠礼物,无论价格多贵,你的那位总会不惜价钱翻番买来送给你。故有些东西不是以价格为导向的,如千元一瓶的茅台酒;几千元一条的爱玛仕围巾,价钱虽昂贵,但这并不妨碍他们的畅销,茅台酒是世上最复杂工艺酿造的酒,酿造时间长达5年;爱玛仕的产品,从订货到交货也需1-2年呢!

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无论是会计项目下还是商誉项目下,茅台酒厂的帐外资产数目都很巨大。这个估值洼地是命令经济时代的遗产,这笔不为人所知的遗产,使茅台酒厂成为20世纪中国最被低估的企业之一。

谈谈白酒业当初为何具有投资价值?

提到中国股市,大家一定都槽点满满,A股市场的确是流星多恒星少。两市3600多只股票中,最近10年股价涨跌幅超过500%的股票有149只,剔除次新股后股价在2019年创出历史新高的股票有146只。

把时间轴拉长,如果仅看上市10年以上,并且股价还能创新高的股票只有50只,占全部A股的比例不足2%。为数不多的好公司中就可以看到白酒板块。今年以来白酒股再次大涨,整个白酒板块的表现遥遥领先大盘、沪深300的走势,堪称一场盛宴。

股价上,白酒股今年以来涨势强劲,板块年内涨幅近60%;个股上,五粮液、泸州老窖涨超100%,贵州茅台涨超50%。

很多人开始疑惑,凭什么白酒股能这么强势呢?是背后有什么资金猫腻吗?

那就跟随小编一起来看以下行业和数据分析,从中发现你想要的答案。

白酒行业为何如此强势

对于一家公司能不能投,网上书上有很多指标。毕竟A股有三千多支股票,无法一个一个都研究。先选行业再选个股,显然是比较好的筛选原则。

关于股票投资,有人问过巴菲特如果只看一个指标,他更关注哪个,巴菲特毫不犹豫地说:ROE。

因为ROE是一个全能指标,通过它的变种,能够看到很多的财务--:好的管理层、市场迭代速度、行业天花板、毛利率、成长空间等等。如果长期投资,年化收益通常等于公司的年均ROE。

我们可以看到财务上的几个绝佳特性:

1. ROE极高:大家都在 20% 以上

2. 毛利高:大家都在 70% 以上

3. 收现金:没有人存在应收款项

其他行业里面财务状况最好的公司,都很难拥有这样的数据。 而白酒行业,有这样特性的至少 7-8 家。

白酒行业盈利的秘密

1. 白酒市场巨大,有提价空间

从整个行业看,2018年白酒行业,规模以上企业年产量871万吨、年营收5364亿、年利润1251亿,分别同比上年增长12.88%、3.14%、29.98%,整个行业都在快速增长。

高端白酒更是供不应求,受产能限制,产量无法满足新增需求,每年的高端白酒供需都存在缺口,导致高端白酒企业有提价空间而不影响销量,收入利润连年增长。

做个对比,同样是提价,茅台供不应求,东阿阿胶却销售滞涨。其他很多行业,根本不敢提价,稍微提价消费者都跑了。水电煤等公用事业行业,根本不给你提价的权利,想提价难上加难。

2. 原料成本低,利润高

白酒的原料是粮食和水,可以无限供应且供应商没有议价权,毛利率可以达到90%左右,所以原料成本占产品比重很低。而空调、调味发酵品、电子产品等行业,原料成本就占到了成本种的很大一部分。

3. 不需要过多的持续投资

软件和医药则需要巨额研发费用支持;重资产行业如钢铁,遇上不景气的时候即使赔钱也不能停产;电子产品行业技术变化飞快,技术更新跟不上时代和需求就会被淘汰。

反观白酒,维持运营下去基本不需要研发支出,只需要做很少的事情,就有源源不断的巨额利润。

4. 白酒行业自带"增长",无库存压力

白酒没有保质期,是所有产品里面唯一具有 "存货" 越放越值钱,出库以后还会被很快 "消失" 的特性,不存在“库存在库时间过长”的问题。

世界上所有的产业,都为 "存货" 这件事而苦。唯有白酒,即使是光买白酒放着都会自动增值 "15%" 以上的行业,连增长率都是自带的。

5. 进入壁垒很高

白酒行业虽然利润很高,但是当前几家存在几十年的白酒公司市场地位已经很稳固了,想重新打造一个茅台,基本没戏。

6. 白酒文化在我国根深蒂固

中国传统的饮食习惯是共食共饮,常常以酒来带动气氛和参与社交,而且白酒也是送礼佳品。这是中国白酒的根源所在,只要白酒文化不变,那么中国白酒就会永远的存在。

以上就是白酒行业的简单分析,不构成投资建议。具体选股策略还需各位股民根据自己的实际情况做具体分析,选自己看好的行业、企业,好的股票要长持,这样才能像滚雪球一样做到收益越来越高。

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1楼 本站特约评论员 [*.*.*.*] 发表于 2021年01月15日 08:46
茅台为什么曾经颇具投资价值?真正有商誉的上市公司其实很少,贵州茅台是其中佼佼者。由于拥有了商誉,而且主要靠无形资产来赚钱,使其具备了许许多多的优势,如酿造秘方无法复制、资本性支出少、负债少或无、自由现金流多、净资产收益率高、留存收益利润率高、抗通胀性强、无视宏观调控的非周期特点等诸多优点。

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